一本道黄色

除上述板块之外，另一家上市险企旗下股权投资公司总裁对记者表示，“二级市场我们也会投一些与保险主业相关的医药养老板块。总体来看，我们的策略非常明确，除非有些很特殊的理由，一般我们一定投行业龙头，当然也要看这个行业的成熟度，大体如此。”从目前险资权益投资规模来看，银保监会披露的最新数据显示，9月末险资投向股票和证券投资基金（即权益类资产）的规模为2.24万亿元，占险资运用余额的12.59%，较2018年末新增投资3157亿元，较去年年末权益投资的占比提升1.24个百分点。

胡振宇在公众眼中消失了一段时间。在事后的报道中，胡振宇给出的解释是“鉴于开始融资，刻意降低自己的曝光度。”低调了近两年后，今年5月，胡振宇携翎客航天再度出现在《经济日报》、凤凰网财经频道等媒体上。据报道，翎客航天今年计划完成运载火箭一子级主发动机整机点火试车以及亚轨道可重复发射火箭试飞任务，2020年完成首次载荷入轨飞行试验。团队方面，“具有技术人员 30 余人，7 成来自航天及军方，部分合伙人拥有不少于 15 年的行业从业经验。”

另一方面要找到适合的、合理的、国内外可比的估值方法，在安全边际较为充分的前提下，谨慎参与投资，最大程度实现基金资产的保值增值。对于5G、光伏等成长板块，如何看后市？刘彦春：在5G领域，上游资本开支周期会带来行业阶段性景气提升，但短期内的盈利高增长不适合给予过高估值。现阶段市场讨论的5G板块，我认为整体是高估的。

（作者单位：方正中期期货）责任编辑：吴化章【深度】全球第一大太阳能背板企业“带病”IPO围绕在赛伍技术身上的两大疑云挥之不去：一方面，过度倚重太阳能背板业务的单一业务布局，是否还具备较大的成长性？另一方面，激增的应收账款是否会严重透支了未来的营收增长空间，引发上市后业绩变脸？

我们一直强调，机构化、国际化大趋势下，A 股正经历的不是简单轮回，而是历史性变革。在这个过程中，A 股的估值体系将逐步与国际接轨、与历史脱轨。因此需要我们打破历史估值框架的束缚，横向（国际）估值比较将比纵向（历史）比较更有意义。业绩稳定、高 ROE 行业龙头将持续享受估值溢价。A 股消费龙头估值体系率先完成与国际接轨，但与美股相比，A 股周期核心资产仍具备较大的估值修复空间。

资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理图 2-14：青年鸡存栏环比情况　　图 2-15：青年鸡存栏环比季节性规律资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理图 2-16：蛋鸡生长以及产蛋周期